Bitcoin ETF’lerinden çıkan fonlar ve %31’lik geri çekilmeye rağmen korelasyon ve fiyat oynaklığı verileri, kurumsal yatırımcıların piyasadan çıkmadığını gösteriyor.
Öne çıkanlar:
- Bitcoin ETF’lerinden çıkan fonlar ve zirveden %31’lik geri çekilme şüpheleri artırdı, ancak metrikler kurumsal yatırımcıların Bitcoin’i terk etmediğine işaret ediyor.
- Bitcoin’in altınla değişen korelasyonu ve istikrarlı fiyat oynaklığı, kısa vadeli piyasa baskısına rağmen fiyat davranışının korunduğunu gösteriyor.
Bitcoin, pazartesi günü 85.000 dolar seviyesine kadar geriledikten sonra salı günü %3 yükseldi. Spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından (ETF) çıkan fonlardaki artış, 10 ekimdeki çöküşten bu yana kurumsal yatırımcı talebinin yumuşadığını gösteriyor. Bu durum, Bitcoin’in yıl sonuna kadar 100.000 doların üzerinde işlem görme ihtimalini azaltıyor.
Spot Bitcoin ETF’leri pazartesi günü 358 milyon dolarlık net çıkış kaydetti. Bu, üç haftadan uzun bir sürede görülen en büyük günlük çekiliş oldu. Bu hareket, psikolojik 90.000 dolar destek seviyesinin kırılmasının ardından kurumsal yatırımcıların sahipliklerini azaltıyor olabileceği yönündeki spekülasyonları körükledi.
Daha da önemlisi, Bitcoin şu anda 126.219 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin %31 altında işlem görüyor. Bu geri çekilme, ekim ayına kadar uzanan yükseliş fazının sona erdiğine işaret edebilir.
X kullanıcısı forcethehabit’e göre Bitcoin’deki düşüş bir trend değişimini temsil etmiyor. Bunun nedeni, faiz indirimlerinin gecikmesi ve FED’in bilançosunu beklenenden daha uzun süre küçültmüş olması. Analiz ayrıca, kurumsal sermayenin ağırlıklı olarak ETF’ler ve kurumsal rezervler üzerinden girdiğini, daha riskli ve likiditesi daha düşük varlıklara doğru bir rotasyonun ise henüz gerçekleşmediğini belirtiyor.
Bitcoin Altına Kıyasla Tutarsız Korelasyon Gösteriyor
Bitcoin’in altın fiyatlarıyla olan korelasyonu, kripto paranın alternatif bir değer saklama aracı mı yoksa sadece daha yüksek riskli varlıklar için bir gösterge mi olarak görüldüğünü değerlendirmek için kullanılabilir. Dijital altın anlatısı, 2025 boyunca Bitcoin’in yükselişinde önemli bir itici güç oldu.
Bitcoin’in haftalık bazda altın fiyatındaki hareketleri nasıl takip ettiği, temmuz ayından bu yana altına kıyasla %48’lik düşük performansından daha önemlidir. 60 günlük korelasyon metriği mayıs ayından bu yana pozitif ve negatif arasında dalgalandı. Bu da Bitcoin ve altın fiyat eğilimleri arasında tutarlılığın zayıf olduğunu gösteriyor. Buna rağmen, 110.000 dolar seviyesinin kaybedilmesinin ardından gelen reddedilmenin Bitcoin yatırımcıları için hayal kırıklığı yarattığına şüphe yok.
Bu tür veriler ilk bakışta düşüş yönlü görünebilir. Ancak ekim ayından bu yana Bitcoin fiyatında görülen %31’lik düşüş, korelasyon metriği üzerinde bir etki yaratmadı. Bu da kurumsal yatırımcıların risk algısını değiştirdiği yönündeki argümanı zayıflatıyor. Altın, tahmini 30 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünyanın en büyük değer saklama aracı olmaya devam ederken, Bitcoin de bağımsız ve merkeziyetsiz bir finansal sistem olarak başarıya ulaşabilir.
Yalnızca 10 haftalık bir düzeltmeye bakarak kurumsal paranın Bitcoin’i terk ettiğini söylemek için henüz erken zira Bitcoin son 18 ayda S&P 500 endeksini %7 oranında geride bıraktı. Bu fark mütevazı görünebilir ancak Bitcoin’in opsiyon risk profili, piyasa değeri açısından dünyanın en büyük sekiz şirketi arasında yer alan Nvidia (NVDA US) ve Broadcom (AVGO US) ile yakından örtüşüyor.
Bitcoin opsiyonlarında ima edilen fiyat oynaklığı kasım ayında %53 ile zirve yaptı. Bu seviye, Tesla (TSLA US) için mevcut seviyelerle kabaca uyumlu. Yatırımcılar sert fiyat hareketleri beklediğinde bu metrik yükselir ve alım ile satım opsiyonlarında talep edilen primlerin arttığını yansıtır. Piyasa yapıcılar sürpriz fiyat hareketlerinin daha olası olduğu dönemlerde risk maruziyetini azaltma eğilimindedir ama bu durum, yatırımcıların mutlaka düşüş beklentisine girdiği anlamına gelmez.
