Ethereum, salı günü güçlü bir hamleyle 3.000 dolar eşiğini aşarak %8 yükseldi, ancak türev piyasaları aynı iyimserliği paylaşmıyor. Vadeli işlemler ve operasyon verileri, yatırımcıların agresif biçimde korunmaya devam ettiğini gösterirken; ağ ücretleri üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Fiyatta gözlenen toparlanmanın arkasında, Japonya tahvil piyasasındaki stres sonrası gelen yeni ekonomik teşvik olasılıkları bulunuyor.
Yatırımcılardan Çekingen Duruş
ETH’nin aylık vadeli işlemlerinin spot piyasaya göre yıllıklandırılmış primi, salı günü bile %3 seviyesinde kaldı. Bu oran, kaldıraçlı uzun pozisyonlara yönelik zayıf talebin açık bir göstergesi. Son 30 günde %22’lik düşüş yaşayan ETH için bu temkinli duruş şaşırtıcı değil, piyasanın hala risk almak istemediği çok net.
ABD Merkez Bankası’nın (FED) 1 aralıkta bilanço küçültmeyi durdurmasıyla yatırımcıların 10 aralıkta bir faiz indirimi beklemesi ve büyük kurumların kısa vadeli fonlama piyasasına likidite eklemesi, risk iştahını güçlendirse de Ethereum bu havayı tam olarak yakalayamadı. Nasdaq, kasım ayı kayıplarının çoğunu geri aldı ve zirvesinin yalnızca %3 altında işlem görüyor. Buna rağmen ETH’nin geride kalması dikkat çekiyor.
Öte yandan, yapay zeka altyapısına aşırı yatırım endişeleri, stablecoin’lere getirilen yeni düzenleyiciler, Çin Merkez Bankası’nın kara para aklama ve dijital varlık içeren transferlere karşı sıkılaştırılmış kontolleri; kripto talebini baskılayan ek faktörler olarak karşımıza çıkıyor. Bu belirsizlik ortamı da yatırımcıları aşağı yönlü riskler konusunda temkinli hale getiriyor.
Diğer bir tarafta ise Deribit’te ETH satım opsiyonları, alım opsiyonlarına kıyasla yaklaşık %6 primli işlem görüyor. Bu fark, genellikle düşüş koşullarını işaret eden bir modeldir. Geçtiğimiz hafta eğrilik metriği nötr seviye olan %4’tü; bu hızlı değişim de piyasanın güven sorununu net biçimde yansıtıyor.
Ağ Verileri Dikkat Çekiyor
Ethereum ağının işlem ücretleri, yalnızca dört haftada 5,1 milyon dolardan 2,6 milyon dolara geriledi. Bu seviye, son üç yılın en düşük seviyesini belirtiyor.
Düşüşün nedenleri arasında, ağustos ayında 36,2 milyar dolar ile zirve yapan DEX hacimlerinin şu anda 13,4 milyar dolar seviyesine kadar inmesi öne çıkıyor. Bu durum, merkeziyetsiz borsalardaki aktivite düşüşünü yansıtıyor.
Bu sırada Tron ve Solana’nın ücretlerinde %9 artış kaydedilmesi, rekabet baskısını artırıyor. Öte yanda ise hafta içinde 2015 genesis bloğundan beri aktif olan eski bir Ether balinası, 40.000 ETH’yi yeni bir adrese taşıdı. Olası bir satış ihtimali yatırımcıların endişesini artırdı.
Yaklaşan Fusaka Yükseltmesi Fiyatı Kurtarır Mı?
Ethereum’un çarşamba günü devreye alınacak Fusaka yükseltmesi, cüzdan deneyimi ve ölçeklenebilirlik tarafında önemli adımlar içeriyor. Ancak merkeziyetsiz uygulamalara yönelik talep zayıf kalmaya devam ediyor ve bu durum düşük ücretlere yansıyor.
Şu an için ETH’nin, geniş kripto piyasasını geride bırakacak güçlü bir pozisyona sahip olduğu söylenemez. Fiyat yükselse bile türev piyasalarının işaret ettiği güvensizlik dikkatle takip edilmeli.
